【集萃網觀察】2月26日，國內鈦白粉龍頭企業——佰利聯相繼發布多個投資公告，包括投資6.6億元建設富鈦原料項目、出資2400萬元參股水資源公司和投資1000萬元建設氯氣、液氯等鈦白粉原材料企業。
佰利聯表示，發展富鈦料主要是為了滿足公司氯化法鈦白粉生產線建成投產后對原材料的需求，延伸產業鏈，減少周期波動對公司業績的劇烈影響。
受制于原材料市場價格上漲、鈦白粉產能過剩和市場需求不振等影響，佰利聯的盈利能力在經歷了2010年到2011年之間的暴漲之后，在2012年快速下跌，其在2012年四季度僅盈利7萬元，而此前公司單季最高盈利曾高達1億。
有業內分析師認為，產業鏈的完善使成本的可控性增強，但由于目前國內在建的氯化法鈦白粉生產項目較多，而且產能也都將集中釋放，在目前國內、國際需求前景不明朗的背景下，新項目對于佰利聯業績的貢獻還很難預料。
市場暴跌
近幾年的鈦白粉行情總結起來就是一個倒“V”字形的形勢。
房地產、建材行業對鈦白粉的價格行情影響非常大。在2011年的時候鈦白粉也就是行情最好的時候，其中硫酸法金紅石型鈦白粉價格最高時可達23000元/噸。目前已是鈦白粉近2年來價格最低點，硫酸法金紅石型鈦白粉的最低價格已是15500元/噸，跌幅達32.61%。
鈦白粉價格暴跌的另一個原因，則是2010年和2011年高度景氣的市場帶來的產能擴增熱潮，此次擴增熱潮導致行業產能過剩。
在此背景下，佰利聯最近三年的盈利也呈現出明顯的過山車行情，其在最近三年的凈利潤分別為1.6億元、3.59億元和1.84億元。
2011年佰利聯上市后，其業績出現了明顯的變化：上市前的一、二季度凈利潤分別為9610萬元和13848萬元，而在上市后的三、四季度，其凈利潤分別為9098萬元和3390萬元。
佰利聯證券事務代表郝軍杰告訴記者，影響佰利聯盈利能力最大的因素就是市場。
而2012年業績快報也顯示，佰利聯2012年實現凈利潤1.84億元，同比下降48.68%，公司解釋稱，2012年度公司所用原材料價格上漲，主導產品銷售價格降低，主營業務毛利率下降，導致報告期業績下降。
股票價格在上市初期一度停留在百元以上，最高時達133.3元/股，而在2012年，其股價曾一度跌至20元以下，截至目前一直維持在20多元。
九鼎德盛投資顧問有限公司董事長張保盈認為，之所以股價會出現這么大幅度的暴跌，可能與前期的股價也有關系，如果100多的股價是被某些機構或者散戶炒作出來的，那么目前這個價格，只能算是正在回歸其理性價格。
股票價格的暴跌導致排名前十的兩大股東相繼減持佰利聯股票。大股東的行為一度受到證券市場關注。
其中上海昆吾九鼎投資發展中心于2012年8月9日以28.73元/股的價格通過大宗交易減持了256萬股，減持比例為1.36%，套現7354.88萬元。而上海復星化工醫藥創業投資有限公司也分別在2012年9月、12月和2013年1月分批減持940萬股，減持比例為5%，套現19，327萬元。
押寶新技術
產品市場和證券市場一度下沉，佰利聯拯救股票和市場的行為也從未停止。
今年1月，佰利聯在8億元公司債券因融資成本過高而停止發行后，迅速推出了一份匯集公司高管、核心技術人員總計266人的股權激勵計劃，此次股權激勵計劃拋出股份401萬股，市值接近9400萬元。
佰利聯在公告中對此表示：“考慮本《股權激勵計劃（草案）》對公司發展產生的正向作用，由此激發管理團隊的積極性，提高經營效率降低代理人成本，本《股權激勵計劃（草案）》帶來的公司業績將遠高于因其帶來的費用。”
而在這之前，佰利聯也分別在2012年10月和12月分別與德國鈦康JendroWeiland合伙人管理顧問公司和美國PPG工業公司簽署合作協議，引進氯化法鈦白粉技術，以求進入鈦白粉高端市場。
因潔凈度和產品穩定性，氯化法鈦白粉優于硫酸法鈦白粉產品，佰利聯引進兩家企業的氯化法鈦白粉技術，也使得其成為國內同時擁有硫酸法和氯化法兩類生產線的鈦白粉企業。
生意社鈦白粉行業分析師楊遜表示，佰利聯希望在工藝上真正掌握核心技術，從國內鈦白粉行業長期的發展來看也符合十二五規劃中“培育高端市場”的政策要求。
而上述行業分析師則認為，目前國內在建的氯化法鈦白粉生產線不在少數，一旦未來幾年產能釋放，難保氯化法鈦白粉不會出現產能過剩的情形，加之目前國內房地產以及全球需求都持續疲軟，氯化法鈦白粉產品的市場預期并不明朗。
日前，由于美國房地產行業復蘇明顯，國際鈦白粉巨頭康諾斯宣布提高鈦白粉價格，與此同時國內鈦白粉價格也開始止跌企穩，該消息曾一度引起國內對于鈦白粉股票看漲的預期，但是就目前情況來看，其提振效果微弱。
來源：經濟視點報
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